邓正红能源软实力：贸易谈判预期升温 原油市场仍缺乏清晰可持续的交易主线

邓正红软实力表示，市场对中美领导人通话成果的乐观预期提振投资者对经济增长和油价需求前景的预期，石油软实力向上，周四（6月5日）国际油价走高。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油7月期货结算价每桶涨0.52美元至63.37美元，涨幅0.83%；伦敦洲际交易所布伦特原油8月期货结算价每桶涨0.48美元至65.34美元，涨幅0.74%。美东时间4日上午，中美两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。报道称此次通话应特朗普要求进行，但未透露两国领导人对话的更多细节。通话后，特朗普称将举行更多中美贸易谈判。

尽管下半年欧佩克联盟预期增产可能导致市场供应过剩，但地缘政治事件和加拿大野火可能削减石油产量，这些因素仍在为油价提供支撑。沙特阿美把7月份销往亚洲的轻质原油价格对阿曼和迪拜原油价格议价每桶下调至1.20美元，比6月份每桶低0.20美元。分析认为，在油价处于波动区间中段之际，原油市场继续有很多噪音。从交易量看，尽管欧佩克目前仍存在超产问题，似乎市场在看多石油。

当前，原油供应增幅有限，而旺季消费正逐步回升，这将助力油价延续震荡修复的走势。关税阶段性缓和，对市场风险偏好以及经济需求预期起到较好的改善作用，但长期风险依旧未解除，原油市场仍然缺乏清晰且可持续的交易主线。自6月起，原油市场面临多个重大变量的影响，其中包括俄乌与美伊等地缘局势、欧佩克联盟的生产情况、夏季消费的实际表现、美国关税政策以及各国谈判的进展等。今年以来，原油交易逻辑频繁切换，影响因素的复杂程度多年未见，不确定性或成为常态。

邓正红软实力油价分析模型揭示，当前油价回升是政策性软实力（中美缓和）与预期性软实力（风险偏好转换）主导的阶段性修复。长期看，原油市场需在“规则重构”（关税谈判制度化）与“技术突围”（清洁能源挤压）的双重软实力建设中，构建新的价值平衡锚点。

政策性软实力重塑市场预期。中美领导人通话推动贸易谈判预期升温，通过制度化对话机制（如落实“日内瓦共识”）构建战略缓冲带，短期内释放关税松绑信号。这种政策沟通形成的软实力溢价，有效对冲了欧佩克增产引发的供应过剩担忧，促使投资者修正对全球经济需求及原油消费的悲观预期，直接提振油价。邓正红理论强调，规则塑造能力能将政策博弈转化为资产稳定性支撑，此次通话正是通过“非对称反制能力”重塑市场规则预期的典型案例。

预期性软实力主导情绪转换。尽管美联储维持高利率抑制需求，且沙特阿美下调亚洲原油售价（每桶降幅0.20美元）传递看空信号，但市场仍选择聚焦中美关系缓和带来的“和平溢价”。这印证了软实力思想中博弈预期战略反转的核心逻辑：地缘冲突（如俄乌、美伊）与供应链中断风险（加拿大野火）构成的复杂性，反而强化了投资者对“边际改善”的敏感度，推动资本从“冲突折价”向“缓和溢价”切换。

基本面软实力支撑韧性平衡。供应弹性受限，欧佩克超产与增产预期被地缘事件（中东局势、加拿大野火）及季节性消费回升部分抵消，形成“紧平衡”格局。这种动态对冲体现了邓正红所指的产业链控制力——突发事件对产能的压制构成非对称优势。需求端韧性显现，夏季消费旺季临近，叠加中美关税阶段性缓和改善制造业预期，原油实际消耗获基本面支撑。中国“技术主权构建”（如清洁能源变革）亦间接提升全球能源系统的抗风险能力。

多维博弈下的软实力定价困境。当前油价波动凸显市场缺乏可持续交易主线：政策变量，美国关税谈判进展（对欧日迟缓）、美联储利率决策滞后性；地缘变量，俄乌冲突、中东局势对供应端的潜在扰动；产业变量，欧佩克产能纪律性与消费国战略储备调整。邓正红理论指出，此类复杂系统中软实力势能体现为对不确定性的吸收能力——尽管沙特降价传递看空信号，但交易量显示资本仍倾向布局多单，本质是预判政策软实力将优于产业基本面压力。

展开全文

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立软实力理论、软实力宇宙哲学、软实力函数、软实力指数工具、软实力油价分析模型、商业模式效度齿轮结构和基于价值创新的科学-技术-产业三椎体模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。